רבעון רווחי ראשון ל-Anthropic: 10.9 מיליארד דולר ו-Karpathy נכנס להוביל את ה-pretraining

הרבעון הרווחי הראשון של Anthropic עם הכנסות של 10.9 מיליארד דולר — בערך כפול מהתקופה הקודמת — נוחת כנקודת מפנה למודל העסקי של מעבדות frontier. עד עכשיו ההנחה הייתה שמעבדות frontier ישרפו מזומן במשך שנים; הראמפ הארגוני של Claude דרך KPMG, AWS Bedrock ו-API ישיר הפך את התסריט מהר יותר ממה שאנליסטים תמחרו.

האות המשמעותי יותר הוא המעבר של Andrej Karpathy מבוגר OpenAI להוביל את ה-pretraining של Claude. העמדה הפומבית של Karpathy לאורך 2025 הייתה ש-post-training ו-tool-use נושאים את רוב הרווחים של מודלים מודרניים. תפיסת כיסא pretraining ב-Anthropic היא היפוך — או לפחות גידור — והקהילה קוראת את זה כהימור שלחוקי ה-scaling עדיין יש runway משמעותי.

תחרותית, זה מציב את Anthropic על מסלול התנגשות עם OpenAI על יכולת גולמית, לא רק על ליטוש ארגוני. זה גם נוחת באותו שבוע של צפיית Opus 4.8 ב-Vertex (עם Sonnet 4.8 שלפי הדיווחים קרוב מאחור) וחשיפת Project Glasswing — תיק מהלכים שמרמז ש-Anthropic מאמינה ש-H2 2026 הוא החלון לסגור או לפתוח פער יכולת.

ספקנים מציינים שרווחיות ב-10.9 מיליארד דולר משמעותית אבל שברירית: מרווחי API מתכווצים בכל פעם ש-DeepSeek חותכת מחירים, וביטול Claude Code על ידי Microsoft רומז שאפילו הלקוחות הגדולים של Anthropic מתחילים להרגיש את עלויות ה-token. מה לעקוב: איך Karpathy יארגן מחדש את ה-pretraining, והאם הדור הבא של Claude יצטט משטר scaling חדש.