Microsoft מתרחקת מ-Oracle: מניית Oracle צוללת 4%

לפי דיווח של Bloomberg מ-6 בנובמבר, Microsoft מסיימת בהדרגה הסכם שבו שכרה כוח מחשוב ל-AI מ-Oracle. על פי הדיווח, Microsoft החליטה לא לחדש את החוזה, ובחודשים האחרונים היא מכבה את הקיבולת השכורה. אף אחת מהחברות לא אישרה את הפרטים באופן רשמי. מניית Oracle ירדה בכ-4% כשהידיעה התפשטה, וזאת בשבוע שבו Oracle גייסה מימון בהיקף כבד.

ההסכם התחיל ב-2023, כש-Oracle אירחה קיבולת עבור יכולות ה-AI של Bing. במרכז הסיפור עומדים שבבי NVIDIA מדור קודם. Oracle מתעקשת שהביקוש לכוח המחשוב שלה, כולל GPUs ישנים יותר, נשאר חזק. Microsoft, מצידה, משקיעה בשבבים משלה: מאיץ Maia 300 ומעבד Cobalt 200. השבבים האלה מקטינים את התלות שלה בקיבולת שכורה מצד שלישי.

ברקע עומד החשש של המשקיעים מהיקף ההוצאות ההוניות על AI. תזרים המזומנים החופשי של Amazon נמצא תחת לחץ בגלל ה-capex, למרות ש-AWS דיווחה זה עתה על צמיחה של 39%. האסטרטגיה של Oracle נשענת על הקמת תשתיות במימון חוב, שמגובה בצבר הזמנות חוזי גדול. לכן כל hyperscaler שמחליט לא לחדש הסכם נקרא בשוק כסימן לכמה הצבר הזה באמת יציב. עסקי ה-multicloud של Oracle, שמספקים מסדי נתונים יחד עם Azure, AWS ו-Google Cloud, הם תחום נפרד, והדיווח לא נוגע בהם.

על מה כדאי לשים עין: האם Oracle תדווח על שינויים בצבר ההזמנות, האם הקיבולת שהתפנתה תושכר ללקוחות אחרים כמו OpenAI, והאם השבבים של Microsoft יעמדו בלוחות הזמנים. כל עוד אף אחת מהחברות לא מאשרת את הדיווח, לא ברור עד כמה הצמצום רחב.