ג'נסן huang מבטל את אזהרות ההאטה: הנחיית הכנסות רבעונית ל-108 מיליארד דולר

Jensen Huang מ-NVIDIA הגיב בחריפות נגד הנרטיב הגובר של בועת ה-AI. בראיון ל-CBS News ב-20 בספטמבר הוא דחה את אזהרות ההאטה כ'נרטיבים של יום הדין', בטענה שה-AI עובר משלב מחקר של 10-15 שנה אל פרודקשן ומונטיזציה בקנה מידה גדול. המסגור מנוגד ישירות לקריאות להאטה מצד Amodei, Altman ו-Musk, וכן לספקנות שעוררה חשיפת ההוצאה של 856 מיליארד דולר על כוח מחשוב של OpenAI.

הגיבוי הכספי לאופטימיות של Huang: NVIDIA חוזה הכנסה רבעונית של 108 מיליארד דולר, עלייה מ-96.2 מיליארד, ומאפיינת את הרגע כ'ראמפ ייצור גבוה' לתשתית AI ברחבי העולם. תחזית זו מרמזת על ביקוש נפיץ מתמשך ל-GPUs ומערכות AI, והעמדה של Huang היא שההוצאה שמפחידה את המשקיעים היא בדיוק איך שנראה מעבר טכנולוגי אמיתי — לא עודף ספקולטיבי אלא בניית קיבולת ל-workloads אמיתיים שמניבים כסף.

העמדה אינטרסנטית אך לא חסרת בסיס: NVIDIA מוכרת את מכושי החפירה, כך שראמפ ייצור הוא חד-משמעית טוב לעסק שלה. אך אותו שבוע ראה חרדת בועה אמיתית — Yahoo Finance פרסמה כתבה על 'פחדי בועת ה-AI גוברים', שוויין של מניות טכנולוגיה הגיע לפי הדיווחים לרמות הזולות ביותר מאז השקת ChatGPT, ושריפת המזומנים החזויה של OpenAI עצמה בסך 278 מיליארד דולר הזינה ספקות על כדאיות. המתח בין תזת 'זה רק הראמפ' של Huang לבין הדאגה הגוברת מהוצאה בלתי-בת-קיימא ממסגר את הוויכוח המאקרו המרכזי ב-AI כרגע: האם ה-capex הנוכחי הוא בנייה רציונלית לטכנולוגיה משנת-מציאות, או בנייה מוגזמת של סוף-מחזור שקודמת לתיקון? מסלול ההכנסות של NVIDIA יהיה המשאל בזמן אמת הנצפה ביותר על השאלה הזו.