Azure צומחת ב-40% לקצב של $102 מיליארד — והמנהלים מתבקשים לקצץ 20% בעלויות

Azure היא כבר עסק של כ-102 מיליארד דולר. היא הכניסה 101.9 מיליארד דולר ב-12 החודשים האחרונים, עלייה של 40% משנה לשנה – צמיחה מרשימה מאוד בהיקף כזה. ובכל זאת, לפי הדיווחים, הנהלת Azure קיבלה הנחיה למצוא קיצוצים של 20% בעלויות. הסיבה היא עוצמת ההשקעה: הוצאות ההון של Microsoft בדרך ל-175 מיליארד דולר בשנת הכספים 2027, רובן על דאטה סנטרים ל-AI, והחברה לוחצת על העלויות התפעוליות כדי להגן על השוליים.

בצד ההכנסות, הבסיס מתרחב. Microsoft מגיעה לדוחות עם יותר מ-30 מיליון מושבים בתשלום של Copilot. אנליסטים ב-BNP Paribas טוענים ששכבת מונטיזציה שנייה של AI בדרך – מהכלכלה של Microsoft מול OpenAI ומתמחור Copilot לפי צריכה, מעבר לרישיונות קבועים לפי מושב. עדכון ה-Partner Center של Microsoft מאמצע אוקטובר גם שינה את האריזה של Copilot ואת מבצעי התמחור לקראת Ignite.

בצד העלויות נכנסת האסטרטגיה הפנימית. ההכרזה של Satya Nadella על Maia 300, שמבטיח 40% יותר token לוואט לעומת מערכות GPU מובילות, והמודל MAI-Base-2 של Mustafa Suleyman – שניהם נועדו להוריד את העלות לכל token ואת התלות של Microsoft ב-NVIDIA וב-OpenAI. גם AWS נכנסת ישירות למאבק על מיגרציות: ה-agent החדש שלה, Transform, ממיר אוטומטית קוד Azure SDK באפליקציות .NET למקבילות ב-AWS.

המתח ברור. המשקיעים מתגמלים את הצמיחה של Azure, אבל קיצוץ של 20% בעלויות בזמן צמיחה של 40% מראה כמה כבד משקלן של הוצאות ההון על AI בדוח הרווח וההפסד. בדוחות הקרובים כדאי לעקוב אחרי תחזית הוצאות ההון, כל סימן להאטה בצמיחת המושבים של Copilot, וכמה מהצמיחה של Azure מיוחסת ספציפית לשירותי AI.