60.8 מיליארד דולר הכנסות — אבל ה-cash flow של Meta קורס ב-91% בגלל ההימור על AI

Meta דיווחה על הכנסות של 60.8 מיליארד דולר ברבעון השני של 2026, עלייה של 28% משנה לשנה, אך תזרים המזומנים החופשי קרס ב-91% ל-784 מיליון דולר בלבד כשההשקעות ההוניות הרבעוניות הגיעו לשיא של 31 מיליארד דולר — הסימן הברור ביותר עד כה לכמה בכבדות ההוצאה על תשתית AI מכבידה אפילו על מאזני הטק הרווחיים ביותר. Mark Zuckerberg התחייב עד 145 מיליארד דולר בהשקעות AI שנתיות קדימה.

לצד הדוחות, Meta השיקה את Muse Spark 1.1, מודל מוביל מסחרי במחיר של כרבע מהמוצרים של OpenAI ו-Anthropic — מהלך תמחור אגרסיבי. אבל מפתחים הגיבו בביקורת ב-r/MachineLearning, וציינו ש-Muse Spark 1.1 זמין רק בארה"ב, ברשימת המתנה, וחסום מ-aggregators של צד שלישי, וכינו אותו 'עדיין לא' אלטרנטיבה זולה אמיתית למרות הכותרת של 75% זול יותר.

התוצאות מזינות ספקנות רחבה יותר לגבי הביצוע של Meta ב-AI. ביקורת שזכתה לתפוצה רחבה טענה שלמרות השקעה עצומה, Meta מתקשה בבסיסי כמו מודרציית תוכן — בהצביעה על גל של פרסומות מזויפות של Joe Rogan — ושהחוזק האמיתי שלה ב-AI נותר אופטימיזציה של פרסום ולא מנהיגות ב-AI צרכני או השפעה במודלים פתוחים. המתח המרכזי: משקיעים מתבקשים לממן 145 מיליארד דולר בשנה של השקעות הוניות על בסיס אמון, בזמן שתזרים המזומנים החופשי מתאדה והאחיזה במוצר נותרת מעורפלת. שווה לעקוב אם Muse Spark ייפתח מעבר לרשימת ההמתנה בארה"ב ואם עוצמת ההשקעות תכפה איפוס נרטיב ברבעון הבא.