1.5 טריליון דולר: OpenAI שוקלת סבב שמכפיל את השווי לקראת IPO ב-2027

OpenAI בוחנת סבב גיוס שיעריך את החברה בכ-1.5 טריליון דולר — בערך כפול מהשווי של 730 מיליארד דולר שלה ממרץ 2026, לפי דיווחים. החברה מצביעה על משיכה מסחרית עם כלי ה-coding שלה Codex ועם המודלים החדשים ביותר שלה, GPT-6 Astra ו-GPT-5.6 Sol, כהצדקה לזינוק. IPO ב-2027 הוא כעת התוכנית לאחר שרישום ב-2026 נדחה.

מנגנון ההון שמאחורי הגיוס בולט לא פחות מהמספר עצמו. SoftBank הבטיחה הלוואה של 11.87 מיליארד דולר למימון המשך ההשקעה ב-OpenAI, כחלק מברית ההון-והמחשוב הרחבה יותר שמעורבת בה גם NVIDIA. תגובת הקהילה התמקדה בקונסורציום הזה: 'NVIDIA בקונסורציום זה הסימן', טענה תגובה שזכתה לתפוצה רחבה, שקראה את הסבב כערבות אספקת כוח מחשוב שעטופה כגיוס הוני.

הסנטימנט מפוצל. ספקנים תוהים כיצד שווי פרטי של כ-1.5 טריליון דולר ישרוד את המפגש עם השווקים הציבוריים ב-IPO של 2027, ומציינים את החיכוך בין רטוריקת הבטיחות של OpenAI לשאיפות השווי שלה. השוורים מצביעים על הכנסות Codex ואימוץ Astra הארגוני כתזרימי מזומנים אמיתיים וצומחים ולא נרטיב טהור.

מבחינה תחרותית, הסבב מגמד את הגיוסים המדווחים של Anthropic ואת סבב ה-Series D של Mistral בהיקף 3 מיליארד יורו, ומחזק מבנה הון דו-שכבתי שבו OpenAI וקומץ חברות AI מגובות hyperscaler פועלות במישור פיננסי שונה. הסיכון הוא ריכוזיות: סבב בסדר גודל כזה מעמיק את התלות של OpenAI ב-SoftBank וב-NVIDIA, וכל מעידה באימוץ Astra או בתזמון ה-IPO תהדהד ברחבי כל רשת מימון המחשוב. כדאי לעקוב אחר אישור המשקיעים המובילים והאם השווי הסופי ינחת בתקרת 1.5 הטריליון או בסימון שמרני יותר.