16.96 מיליארד הכנסות מול 895.4 מיליארד התחייבויות מחשוב: ה-S-1 המעודכן של Anthropic

מסמך ה-IPO המתוקן של Anthropic נותן את המבט הברור ביותר עד היום על הכלכלה של חברת AI מובילה. ההכנסות הגיעו ל-16.96 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2026, זינוק של 1,127% לעומת השנה שעברה, וההכנסות של תשעת החודשים הראשונים הגיעו ל-33.24 מיליארד דולר. ההפסד הנקי הצטמצם בחדות: 23.29 מיליארד דולר ברבעון השלישי, לעומת 66.3 מיליארד ברבעון השני.

המספר שהספקנים מתמקדים בו הוא 895.4 מיליארד דולר בהתחייבויות מצטברות לכוח מחשוב ותשתיות. מתוכם, 69.8 מיליארד דולר יגיעו לפירעון ב-12 החודשים הקרובים. אלה חוזי קיבולת רב-שנתיים מול ספקי ענן ושבבים — בפועל הימור שההכנסות ימשיכו לצמוח מהר מספיק כדי לממן קיבולת שהוזמנה שנים מראש.

גם חברות AI אחרות מגייסות הון במקביל השבוע: OpenAI מגייסת 20 מיליארד דולר עם משקיעים שותפים מאיחוד האמירויות, Microsoft מוכרת אג"ח ב-25 מיליארד דולר, ו-Oracle הגישה בקשה לגייס 20 מיליארד דולר במניות ובחוב.

התגובות היו חריפות. The Register התבדח ש-Anthropic תשרוף 'יותר מזומנים מטורבינת גז של דאטה סנטר על עוצמה 11'. מאמר דעה ב-Tech Policy Press טען שה-SEC צריכה לחסום את ההנפקה, ושרשור נפרד ב-Hacker News טען שהצמיחה כבר מתמתנת. דיווח של Business Insider, שלפיו השימוש הפנימי של Anthropic ב-AI — לפי מחירי מחירון — כבר עולה על הוצאות השכר שלה, הוסיף שמן למדורת הוויכוח על כלכלת ה-tokens. כדאי לעקוב אחרי התמחור ותנאי ה-lockup כשייקבעו.