פי 7 בשנה: ההכנסה של Anthropic נוגעת ב-65 מיליארד דולר — IPO של 2 טריליון באופק

Anthropic עדכנה משקיעים שה-run rate השנתי שלה טיפס ל-65 מיליארד דולר עד סוף יולי 2026, זינוק פי שבעה בהשוואה שנתית, עם הכנסות ראשוניות ברבעון השני של 11.5 מיליארד דולר — צמיחה של פי 14 בערך בהשוואה שנתית. לפי הדיווחים משקיעים מצפים ל-100-120 מיליארד דולר לכל 2026 ול-190-200 מיליארד דולר עד 2028, תחזיות המבססות IPO פוטנציאלי בסתיו שמכוון לשווי מעל 2 טריליון דולר — כאשר דיווחים מסוימים ב-r/Anthropic מציינים 'הימור יוצא דופן' של 3 טריליון דולר.

עקומת הצמיחה היא הסיפור: משקיעים ב-X הצביעו על הקפיצה מ-run rate של 47 מיליארד דולר ל-65 מיליארד דולר בתוך כ-60 יום כ'פונקציית מדרגה' שהבנקים זקוקים לה כדי להצדיק שווי של 1-2 טריליון דולר. ההכנסות מונעות במידה רבה מאימוץ Claude בארגונים, מ-Claude Code ומצריכת API, ומהמיצוב של Anthropic בשכבת האמינות-הפרימיום של שוק שהולך ומתפצל.

מבחינה תחרותית, המספר נוחת בתוך תמת התבגרות כלכלת ה-AI של השבוע, לצד פלטפורמת המימון של 500 מיליארד דולר של NVIDIA ואבן הדרך של 100 מיליארד דולר של Azure. ב-r/investing הדיון התמקד פחות במספר הכותרת ויותר בפיצול השוק לשני מחנות: מודלים פתוחים וזולים בקנה מידה (Qwen, DeepSeek) מול מודלים סגורים באמינות פרימיום (Claude, GPT), כאשר Anthropic נמצאת נחרצות במחנה השני.

ההסתייגויות חדות: המרת run rate לשנתי עלולה להגזים בהכנסות בנות-קיימא, שווי IPO של 2-3 טריליון דולר יהיה מהגדולים אי-פעם, ובמקביל Anthropic מתמודדת עם חיכוך מול מנויים סביב מדיניות ה-watermarking החדשה שלה ועם תלונות על מותג 'מתחסד' ב-Reddit. אם השווקים הציבוריים יספגו שווי בסדר גודל כזה — ואם מסלול ההכנסות יחזיק מעמד דרך מחנק בעלויות כוח המחשוב — אלו השאלות שכדאי לעקוב אחריהן ככל שההגשה מתקרבת.