250 מיליארד דולר: NVIDIA מדווחת שהיא מגבה את מרכזי הנתונים של OpenAI

לפי הדיווחים, NVIDIA מנהלת מגעים להעמיד ערבות של 250 מיליארד דולר שתגבה את פרויקטי חכירת מרכזי הנתונים של OpenAI, כשעל השולחן גם מימון לקוחות ישיר נוסף של עד 350 מיליארד דולר — הסדר יוצא דופן שבו ספקית שבבי ה-AI הדומיננטית למעשה מממנת את הבנייה של הלקוחה הגדולה שלה. הסקאלה הזו מחזירה לחיים את שאלת ה'מימון המעגלי' המוכרת: האם מלכת השבבים יכולה לממן בעצמה את הביקוש לשבבים שלה?

NVIDIA יושבת על הזמנות מאושרות שמתקרבות לטריליון דולר עד 2027, וג'נסן הואנג אישר ששבבי הדור הבא Rubin נמצאים בייצור מלא. מבנה מימון-הספק הזה משקף עסקאות לרוחב כל התעשייה — עסקת המחשוב של Anthropic עם Volta בהיקף 10 מיליארד דולר, זינוק של 220 מיליארד דולר בהשקעות ההון של AWS, והתחייבות של 145 מיליארד דולר מצד Meta — כולן מצביעות על התמה המרכזית של השבוע: השקעת מחשוב אדירה שממומנת בחוב ובערבויות.

ההסדר טומן בחובו סיכון מערכתי: אם NVIDIA ערבה לחוזי החכירה של OpenAI וההכנסות של OpenAI יאכזבו, NVIDIA סופגת את ההפסד גם על השבבים שמכרה וגם על המתקנים שמאכסנים אותם. אנליסטים סימנו את הריכוזיות והמעגליות הזו כקו השבר שמתחת לפריחת השקעות ה-AI. בנפרד, מאסק הוסיף נקודת נתונים תחרותית וכתב ש-SpaceX 'התחייבה להשתמש ב-GPU של Nvidia בלבד כי הם הטובים ביותר' (מעל 60 אלף לייקים). שווה לעקוב אם הערבות תאושר, כיצד תבנה, והאם רגולטורים או משקיעים יבחנו לעומק את רשת מימון-הספק שכעת פרושה על רוב חברות ה-AI המובילות.