107.4 טריליון וון: Samsung שוברת שיא רווח תפעולי בזכות ביקושי זיכרון ל-AI

Samsung Electronics דיווחה על רווח תפעולי שיא ברבעון השלישי: 107.4 טריליון וון, כ-80.5 מיליארד דולר, זינוק של 783% לעומת השנה שעברה. מה שדחף את הקפיצה הוא הביקוש ל-HBM, ל-DRAM לשרתים ול-SSD למרכזי נתונים. החברה צופה שמלאי ה-HBM יישאר מכור לגמרי עד 2027.

המספרים מראים לאן הכסף של ה-AI זורם. כל מודל מוביל וכל cluster של inference צריכים HBM שיושב צמוד למאיצים, וכבר שנתיים ההיצע לא מדביק את הביקוש. יצרניות זיכרון עם קיבולת HBM הפכו לאחד המרוויחים הגדולים מגל בניית התשתיות, לצד NVIDIA וספקיות הענן הגדולות.

הדוח משתלב היטב בעונת הדוחות של השבוע. AWS צמחה ב-39%, Azure ב-48%, ושתיהן אמרו שהביקוש עולה על ההיצע. התוצאות של Samsung מאשרות שחלק מצוואר הבקבוק נמצא בזיכרון. זו הסיבה שהשקעות ההון ממשיכות לעלות, וזו הסיבה שהמשקיעים בודקים אם כוח התמחור יחזיק.

Samsung גם סיפרה שהיא עובדת עם Mistral AI על מודלים ייעודיים לתכנון ולייצור שבבים. במקביל היא ממשיכה להתרחק מאימון מודלי Gauss משלה, ועוברת למודלים של שותפים ולאוטומציית agent ב-SmartThings. ההסתייגות למשקיעים היא המחזוריות: שוק הזיכרון ידע בעבר גאויות וקריסות, וקיבולת HBM חדשה מצד המתחרות עשויה להוריד מחירים ברגע שתעלה לאוויר.