סמנכ״ל הכספים של AWS: הוצאות ה-AI בנות קיימא — צבר של כ-500 מיליארד דולר מוכיח

בראיון בלעדי ל-Axios טען סמנכ"ל הכספים של AWS, John Felton, שבום תשתיות ה-AI בר-קיימא כי הוא מייצר חדשנות והכנסות אמיתיות. לדבריו הוא "רגוע לגבי מה שאנחנו עושים" בהוצאות ההון, והצביע על צבר הזמנות של כמעט 500 מיליארד דולר נכון לרבעון השני. הצבר מגיע משילוב של "לקוחות גדולים וקטנים, ארגונים גדולים, חברות AI גדולות, אבל גם עסקים קטנים ובינוניים". קצב ההכנסות השנתי של AWS מ-AI עומד על יותר מ-25 מיליארד דולר וצומח בשיעור תלת-ספרתי.

הטיעון של Felton הוא שצריך לראות ב-AI כלי פרודוקטיביות ולא כלי לקיצוץ עלויות: מדובר ב"חוויות לקוח מעניינות יותר, מוצרים מעניינים יותר, פיצ'רים שמייצרים הכנסות". בצוות הכספים שלו הוא קרא ל-AI "כלי מדהים להפחתת עבודה שחורה", שמשחרר אנשי מקצוע לעבודה בעלת ערך גבוה יותר. AWS גם בונה מוצרים שהופכים את התשתית לתזרים מזומנים, כולל ה-preview של Bedrock Managed Agents שמבוסס על OpenAI, והרחבה של AgentCore עם חיפוש ברשת ותמחור זיכרון לפי צריכה.

הרקע הוא שוק שמתחיל להיות עצבני. אנליסטים של Gartner טלטלו את המשקיעים השבוע כשהעריכו שיותר מ-3.5 טריליון דולר של הוצאה על תשתיות AI "עלולים להיות חשופים לירידת ערך" עד סוף 2030, אם ההכנסות לא יעמדו בקצב עלויות הבנייה. Gartner גם צופה שיותר מ-80% מספקי ענן ה-AI הייעודיים יפסיקו לפעול באופן עצמאי עד 2030. רמות החוב, השווי השמיימי והמימון המעגלי בין יצרניות השבבים לחברות ה-AI נמצאים כולם תחת זכוכית מגדלת.

ב-Axios מציינים ש-AWS חשופה לאותם סיכונים, אבל ממוצבת טוב יותר מרוב השחקנים, כ-hyperscaler עם הכנסות מגוונות. הספקנים יזכירו שצבר הזמנות הוא לא הכנסה, ושחלק גדול ממנו תלוי במספר קטן של חברות AI גדולות שהמצב הפיננסי שלהן עדיין נבחן, כולל ה-IPO הקרוב של Anthropic.